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极限!极限!房地产公司将改变职业生涯,他们的股票价格将立即疯狂上涨。

中国基础报张学

暂停半个月以来,格力地产已经连续两天恢复交易。

5月25日,格力地产(600185。上证综指在半个月后恢复交易,突破了每股5.83元的每日涨停。5月26日开盘后,格力地产又迎来了一个单字涨停,成交额超过210万元,成交额仅为0.1%,最新总市值达到132亿元。

根据风能数据,格力地产最新股价为每股6.41元,创下2018年2月以来的新高。自今年4月以来,格力地产的股价已经上涨了50%以上。

拟收购珠海免税集团100%股权

为什么格力地产的股价上涨如此之快?复牌后,两个连续董事会的直接原因是联合收购。

5月11日,格力地产宣布,公司计划通过发行股票和支付现金的方式,购买珠海免税企业集团有限公司全体股东持有的免税集团100%的股份。此外,该公司将通过私下发行股票来筹集配套资金。

由于此次交易预计将构成重大资产重组,格力地产股票将于5月11日停牌。

随后,5月22日,格力地产通过公告宣布,公司计划以每股4.3元的价格购买免税集团100%的股份,同时计划向中国通用技术(集团)控股有限公司的子公司通用汽车增发1.86亿股股份,募集的配套资金总额预计不超过8亿元,将用于支付此次购买和目标公司项目建设的现金对价。该公司的股票也将于5月25日恢复交易。

这一交易可以说是互利双赢的。一方面,由于国家对免税商品销售的垄断和集中管理,珠海免税集团可以通过此次收购“借壳”上市。另一方面,由于免税行业利润可观,格力地产有望通过珠海免税进一步增加公司利润和市盈率。

数据显示,珠海免税集团成立于1987年9月。它是全国最早开展免税商品业务的企业之一。它也是中国唯一一家在免税、免税和保税(跨境)三大业务领域有经营管理经验的国有独资企业。

珠海免税集团是一个集商业零售、物业管理、国际贸易、仓储物流、跨境电子商务和酒店管理于一体的多元化综合集团,现有16家下属企业。截至2019年底,集团总资产达到44.25亿元,母公司净资产为35.36亿元。

该集团最著名的业务是免税商店。珠海免税商店位于广东省珠海市的拱北港、九洲港、横琴港、港珠澳大桥珠海港、天津滨海机场港等港口。港口免税商店的销售额是全国第二大。

还值得注意的是,股权关系显示,珠海SASAC和珠海城建集团分别持有珠海免税集团77%和23%的股权。截至目前,格力地产的实际控制人仍在珠海投资。该公司是珠海SASAC 100%控股的资本运营平台。城建集团也是珠海全资拥有的太阳公司。换句话说,合并可能已经计划了很长时间。

房地产企业想要跨境生物医药和免税

就在5月11日停牌的前一天,格力地产宣布了另一项收购。

5月10日,格力地产宣布其全资子公司珠海宝联资产管理有限公司计划收购柯华生物(002022)9586万股。深交所)以协议方式由力合代理(香港)有限公司持有,占柯华生物18.63%,总成交价为17.26亿元。

交易完成后,珠海宝联将成为柯华生物的最大股东。

数据显示,柯华生物是深圳证券交易所首家登陆体外诊断领域的中小板上市公司,专门从事仪器和试剂的研发和生产。截至2019年12月31日,柯华生物拥有超过230种经国家药品监督管理局NMPA批准的试剂和仪器产品,以及70种经欧盟认证的CE。其产品涵盖三大领域:分子诊断、生化诊断和免疫诊断。

然而,近年来,柯华生物似乎一直呈下降趋势。它不仅表现平平,股价也从2015年的峰值60元跌至目前的16元左右。

对于这项投资,除了底线,更多的是改善和扩大格力房地产在生物医药和医疗保健领域的布局。早在2016年,格力地产就开始制定涉足医疗保健行业的计划。

2016年8月,格力地产宣布将以自有资金在美国成立全资子公司“格力地产(美国)有限公司”,作为该公司在美国从事医疗卫生行业投资和房地产开发的区域管理公司。不过,该提案仍需提交珠海市商务局和美国当地政府部门审批,此后没有发现进一步的信息。

今年2月,在新皇冠疫情蔓延期间,格力地产持有70%的股份,与珠海微创技术有限公司、珠海伊凯电子科技有限公司合资成立了珠海高歌医疗科技有限公司

珠海免税收购后,格力地产进一步调整了公司目标,表示将发展成为以消费大产业、生物医药健康大产业和房地产业为核心的三大板块的大型上市公司。

跨国生物医药和免税产业的主要原因是其主要业务房地产的疲软。

事实上,自2017年以来,格力地产的房地产业务已经连续三年下滑。

2017年至2019年,格力地产房地产业务实现收入分别为29.69亿元、23.89亿元和23.47亿元,同比分别下降1.66%、19.54%和1.77%。

与此同时,综合毛利率也在逐年下降。2017年至2019年,格力地产综合毛利率分别为42.92%、34.28%和30.07%。

更糟糕的是,受疫情影响,2020年第一季度,格力地产的收入和母公司净利润都大幅下降。报告期内,公司营业收入6.74亿元,同比下降60.91%。上市公司股东应占净利润5551.7万元,同比下降75.76%。其中,经营活动产生的净现金流量从前期的192.62亿元骤降至负4.45亿元。

同时,由于公司目前只有30.91亿元的账面资本和26.69亿元的一年期非流动负债,公司仍面临现金流紧张的困境。

股东要约邀请监管机构调查

既然主要业务表现平平,那么格力地产的连续M&A基金从何而来?

5月22日,格力地产也发布了另一份公告,称该公司控股股东珠海投资控股有限公司打算通过珠海九思投资有限公司(一家全资子公司)收购该公司。

据公告显示,此次拟购买的股份数量为1.83亿股,占格力地产已发行股份总数的8.89%。发行价是6.5元/股。要约的支付方式是现金。本次募集股份18320.6万股,占总股本的8.89%。要约总额约为11.9亿元人民币。报价有效期为2020年5月27日至2020年6月29日。

根据格力地产停牌前5.3元/股的收盘价计算,此次报价溢价超过20%,中间有很大的套利空间。

交易完成后,九思投资和海泰投资公司将共持有10.31亿股上市公司股份,占格力地产已发行股份总额的50%。格力地产将不会面临股份分配不符合上市条件的风险。

然而,这一要约吸引了监管机构的调查。

在格力地产宣布这一消息的同一天,上海证券交易所发出了一封询证函,要求格力地产解释公司是否通过要约实现了固定增加方的担保权益。

对此,格力地产也在5月25日晚回应称,公司不具备通过要约方式为固定增股方担保最低利益的行为。

具体内容可概括如下:

格力地产的投标报价是九思投资的活跃部分,是控股股东的全资子公司。要约收购范围包括除海泰投资公司以外的其他股东持有的格力地产的无限流通股。

该投标报价是面向市场的投标报价。是否接受要约取决于股东的独立投资决定。投标结果是不可预测的。公司没有办法为固定增加方提供最低利益担保。此外,在要约收购期间,本次资产重组尚未实施,不会对上市公司的资产、负债、权益或经营成果产生重大影响。

此前,虽然公司控股股东海投公司持有公司41.11%的股份已被司法机关冻结,但这并不影响其对这部分股份的所有权和表决权,冻结股份也不会影响格力地产控制权的稳定性。

作为对未披露收购方是否有处置计划的回应,格力地产发布了要约收购报告(修订版),并补充道:“截至签署本报告之日,收购方没有计划在未来12个月内减持上市公司的股份。”

此外,格力地产在公告中宣布,自检公司及其实际控制人、各方股东、相关投资者及其董事和监事在本次格力地产要约收购的提示性公告日前6个月进行公司股票交易。

编辑:船长

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